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文化传媒投融资渐冷 行业投资趋于理性
2018/12/3    来源:金融时报

原标题:文化传媒投融资渐冷行业投资趋于理性

文化传媒行业在2017年年底经历了“暴涨”之后,到2018年年初,开始进入寒冬。

投中研究院最新发布的《2018年第三季度中国文化传媒行业市场数据报告》(以下简称《报告》)显示, 2018年第一季度至第三季度,国内文化传媒行业VC/PE融资交易案例和融资规模持续下降。从行业细分领域来看,2018年第三季度,早期项目吸引了较多投资交易,影视音乐、艺人经纪和文化艺术类项目融资总额占比75.7%。

投中研究院分析认为,当下文化传媒行业面临着日趋严格的监管,尽管投机资本仍然相对旺盛,但从政策导向来看,文化产业作为“十三五规划”的支柱产业之一,仍在业务创新、互联网赋能、准入标准统一化等方面得到政策支持。总的来说,未来文化传媒行业投资将趋于理性。

投融资数量规模双降

2017年年底,影视音乐类项目出现了投资热潮,融资规模在2017年第四季度出现了急剧上升,案例数量达到全年顶峰。数据显示,2017年第四季度,国内文化传媒行业融资案例数量153起,融资规模26.95亿美元,而前三年季度融资总额才22.79亿美元。

进入2018年,融资交易数量出现持续下滑。《报告》显示,2018年第三季度融资案例数量127起,融资规模11.49亿美元。相比2017年第四季度数据,融资案例的数量并未出现大幅度下滑,但融资规模拦腰折断,导致项目的平均融资量大幅度降低。此外,今年第三季度,早期项目吸引的融资案例较多。统计数据显示,42%的资本投向A轮融资。

投融资案例最大的数额是华人文化。2018年7月,华人文化集团公司获得了100亿元A轮融资,由新股东万科集团和创始股东阿里巴巴、腾讯领投,招银国际资本等跟投。华人文化集团近3年投资案例包括IMAX中国、B站、微影/格瓦拉、英超曼城俱乐部、财新传媒、华尔街见闻、丝芭传媒等知名企业。华人文化表示,此轮引入100亿元融资,将助力华人文化集团继续在内容与平台、线上与线下、境内与境外推进战略布局,成为具备国际影响力的大型媒体与娱乐产业机构。

前三季度并购交易数量有所下降,但是宣布并购交易规模在前三季度呈上升趋势。第三季度文化传媒行业宣布并购交易案例共36笔,其中境内交易34笔,跨境并购2笔,宣布并购规模74.07亿美元,其中境内交易51.53亿美元,阿里巴巴宣布150亿元入股分众传媒,将第三季度并购规模提升至2017年以来峰值。第三季度完成并购交易13笔,其中境内交易12笔,完成并购交易规模仅2.24亿美元,其中境内交易2.2亿美元。此外,第三季度动漫领域并购交易相对活跃,完成并购交易金额和案例数量远高于其他行业内细分领域。

短视频领域融资归于平静

过去两年,文化传媒领域“吸金”最快的莫过于短视频行业。据易观分析数据显示,2015年、2016年和2017年,中国短视频领域发生的投融资事件数分别为64起、102起和91起,投融资金额分别达到20.16亿元、62.4亿元和53.97亿元。其中,抖音和快手又占据了半壁江山。今年1月和4月,快手完成了最近两轮融资,累计融资金额超过14亿美元。最近有消息传出,快手正在以250亿美元市值寻求Pre-IPO轮融资。

但第三季度以来,短视频融资归于平静,往日疯狂不再。随之而来的,是短视频网站内容的整顿和线上活跃人数增长的放缓。

据CNNIC(中国互联网络信息中心)发布的第42次《中国互联网络发展状况统计报告》显示,截至2018年6月,短视频用户已经达到5.94亿,占整体网民规模的74.1%,增长即将见顶。虽然目前抖音、快手占据了短视频行业的半壁江山,但市场不乏新入局者。腾讯在今年内部孵化了DOV、速看小视频、时光小视频、下饭视频四款短视频应用,逐渐分流市场。

前瞻网发布的研究数据显示,2018年前三季度,国内移动互联网用户仅增长了3000多万,整体增速也进一步放缓,用户注意力更加分散,扎堆上市悄然取代新奇概念、高额融资。种种变化意味着移动互联网正迈向新的时期,用户存量争夺将是接下来最主要的主题之一。

在网红粉丝带动增长乏力的情况下,短视频企业也在不断寻找转型方向。“双十一”期间,快手举办了首届“快手卖货王”,第一名“散打哥”单日销售额突破1.6亿元。抖音则在扩大海外市场,TikTok(抖音海外版)在10月下载量超过Facebook,拿下全美第一。

政策利好带动文化消费升温

2018年10月11日,国务院办公厅网站发布《完善促进消费体制机制实施方案(2018—2020)》(以下简称《方案》),对于文化领域提出了促进消费体制改进的要求,将进一步放宽服务消费领域市场准入,促进消费结构升级。

准入机制方面,要求在文化服务领域开展行政审批标准化试点,统一审批标准将使得管理更加完善、更强行业话语权的大企业获得更大优势;院线方面,制定实施深化电影院线制改革方案,深化电影院线改革,利好市场占有率高的龙头影院院线,加之票补、线上服务费在政策上被管控,未来对影院院线产生实质利好;鼓励“互联网+电影”业务创新,将有利于互联网对影院赋能,参考海外对标企业奈飞(Netflix)、亚马逊等海外公司进入院线电影制作的模式,我国互联网巨头将在电影、影院领域不断提升话语权;此外,针对文化类国企、事业单位改革,未进行股份制改造的国有文化企业公司有望获得新生。

申万宏源分析表示,《方案》第一步将对相关数字文化内容进行规范整顿,从版权合规性、内容合规性等方面规范数字文化市场,第二步在相关指导意见和规定的框架下,发展优质的影视、动漫、游戏等数字文化产品,为消费者提供更多更好的产品,满足消费者的精神需求。

网络游戏也将在规范引导下向好发展。华金证券分析认为,随着今年新闻出版总署对游戏实行版号配额,游戏行业的规范化进程将会持续,利好具有研发能力的龙头游戏公司,游戏行业规范有利于公司形成护城河,游戏公司形成老牌IP 和持久研发力后,盈利稳定性、估值和认可度均有望提升。(作者:解旖媛)